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增长结构转型 纺织服装业将成为消费“快车头”-纺织,棉花-纺织行业老挝柯

文章来源:原态农业网  |  2022-08-09

增长结构转型 纺织服装业将成为消费“快车头”-纺织,棉花-纺织行业

【慧聪纺织网】香港市场的纺织服装板块近期表现不佳,李宁(02331.HK)、安踏体育(02020.HK)12月以来下跌都超过15%,百丽国际(01880.HK)下跌也接近10%。尽管近期走势较弱,但2010年以来,香港市场的纺织服装板块整体还是略好于恒生指数。伴随着中国经济增长结构的转型,纺织服装行业有望维持高增长,行业的长期前景依然值得看好。

中国的经济增长过去主要靠出口和投资拉动,但未来消费占GDP的比重将稳步上升,这也意味着消费的整体增速将快于GDP的增速。2009年以来,中国的社会消费品零售总额同比增速步入上升通道,当前同比增速保持在18%以上,远高于同期GDP的增速。值得注意的是,纺织服装零售额增大雄薹草速又快于社会消香荚蒾费品零售总额增速。数据显示,今年1-10月,国内纺织品服装累计销售额4581亿元,同比增长26.97%,远高于同期社会消费品零售总额的增速。在消费这辆快车上,纺织服装又是其中的快车头。2010年,我国的人均GDP将超过4000美元,按其它国家经验,人均GDP在3000至8000美元时是消费的快速增长期,加上“十二五”规划“收入分配改革”的推进,消费相关主题将会成为未来较长时间内的投资热点。

市场对于纺织服装公司的担忧主要有三个方面:首先,原材料价格持续上涨。今年以来棉花价格快速上涨,下半年以来棉花价格短期一度上涨超过100%。国家出台了一系列措施抑制棉花价格过快上涨,棉花价格11月后也的确出现回落,但目前依然处于历史高位附近。据预测,2011年棉花供需缺口依然高达300万吨,供求关系决定了棉花价格短期内依然难以大幅回落。第二,人民币升值令出口承压。6月19日二次汇改后,人民币汇价震荡走高,尽管美元指数还处在80左右的相对高位,但人民币汇价已经再次创出了今年以来新高。第三,劳动力成本快速上升。近年来,春节过后“用工荒”现象几乎年年出现,而今年随着经济形势回暖,“用工荒”愈演愈烈。12月初,离春节还有两个月,部分沿海地区企业已经陷入旧人流失、新人难招的尴尬境地。中国的人口结构决定制造业劳动力成本未来将持续高增长,工资成本占比较高的纺织服装行业将受到较大的负面影响。

由于原材料价格上涨,劳动力成本上升及人民币升值预期会在较长时间内维持,因而具有较强议价能力的品牌厂商更值得看好。估值上,服装行业2011年市盈率在14倍左右,考虑到未来几年行业有望维持20%左右的增速,这样的估值还是比较有吸引力的。在众多子行业中,处于成长期的家纺和男装,相对于渐渐步入成熟期的运动用品更值得关注。

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